英伟达的股价困境，不是AI行业的终点，而是市场对AI产业从“宏大叙事”回归“微观盈利”的必然调整：当投资者不再追问“模型参数有多大”，而是开始关注“每个Token能赚多少钱”时，AI行业真正的价值投资才正式开始。
结合博通 AVGO 当前市值（1.5 万亿美元），对应公司 2026 财年税后核心经营利润大约为 27 倍 PE 左右（假定营收同比 +74%，实际经营面毛利率 72%，税率 9.7%）。参考产业链情况，博通 AVGO 的估值依然高于英伟达（20xPE）。相对较高的估值中体现了 ASIC 抢占份额的潜在机会，但行业的整体估值都出现了显著回落。
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彼时，在一些地区，还存在贫困人口底数不清、扶贫对象不明、扶贫资金“天女散花”等问题，以致“年年扶贫年年贫”。
Глеб Палехов (редактор отдела БСССР)